光大證券發(fā)布研究報(bào)告表示，醫(yī)藥股短期大幅調(diào)整反映了市場(chǎng)對(duì)于藥品降價(jià)和打擊商業(yè)賄賂的擔(dān)憂。展望下半年，光大分析師認(rèn)為，醫(yī)藥股謹(jǐn)慎“標(biāo)配”，行業(yè)性機(jī)會(huì)不大，需要等待更多的政策信號(hào)，重新尋找確定性。

    首先，行業(yè)政策尚未出清（至少需要等待3個(gè)月以上），政策或向負(fù)面方向發(fā)展；其次，醫(yī)藥股估值沒(méi)有足夠的吸引力。絕對(duì)估值從2010年動(dòng)態(tài)高點(diǎn)33.5倍，調(diào)整到最低的26.5倍，目前29.5倍PE（2010年盈利預(yù)計(jì)增長(zhǎng)30%），絕對(duì)估值提升空間不大。相對(duì)估值溢價(jià)由超過(guò)100%回落到90%（中位值70%），相對(duì)估值依然處于高位。

    分析師表示，短期看，7-8月份醫(yī)藥股是超跌后的反彈和中報(bào)行情（交易性機(jī)會(huì)，可操作性不大）。三季度投資者需要等待更多的政策信號(hào)（藥品降價(jià)多少、降哪些品種、打擊賄賂力度多大），四季度（年底）或許會(huì)有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。如果政策沒(méi)有預(yù)期中的差，那反彈的幅度會(huì)更大些；如果政策負(fù)面影響大于預(yù)期，則下半年醫(yī)藥股就沒(méi)有機(jī)會(huì)了。

    在上述分析基礎(chǔ)上，分析師表示，下半年醫(yī)藥投資策略的核心問(wèn)題是重新尋找確定性。在藥品價(jià)格調(diào)整、打擊商業(yè)賄賂政策出臺(tái)過(guò)程中，必然有部分企業(yè)重歸確定性增長(zhǎng)的軌道。

    分析師認(rèn)為，下半年醫(yī)藥行業(yè)有兩大看點(diǎn)值得關(guān)注：一是基本藥物需求是相對(duì)確定的正面影響，因此判斷基本藥物需求放量將是2010年下半年到2011年醫(yī)藥股的重要投資機(jī)會(huì)之一（醫(yī)藥股反彈的首選標(biāo)的），重點(diǎn)推薦千金藥業(yè)（600479.SH）和科倫藥業(yè)（002422.SZ）。

    二是回避藥品降價(jià)和打擊商業(yè)賄賂風(fēng)險(xiǎn)，原料藥（中藥飲片）和醫(yī)藥商業(yè)居產(chǎn)業(yè)鏈兩端，其影響相對(duì)較小。重點(diǎn)推薦上海醫(yī)藥（601607.SH）、國(guó)藥股份（600511.SH）和康美藥業(yè)（600518.SH）。